在指责裁判失败的运动中存在一个漫长而卑鄙的传统*

政治家们也有类似的习惯,就是在金融市场不利于投机者的时候

希腊总理乔治帕潘德里欧目前正在美国访问期间推动这一潮流

德国总理安吉拉•默克尔(Angela Merkel)呼吁监管主权信用违约掉期,这大概是为了阻止投资者沽空政府债券

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是的,有很多猜测

但我们陷入了这个混乱局面,并不是因为对冲基金坏掉了

我们之所以这样做,是因为很多投资者(以及许多普通人)长期推测,承担过多的债务,企图在房地产市场上迅速杀人

不注意的银行鼓励这一过程

政界人士普遍缺席呼吁限制投机,央行几乎没有限制信贷增长

20世纪90年代后期,投机者在政府债券市场非常活跃

但是随着希腊等高通胀国家排队加入欧元汇率,他们推动债券收益率下降

那么投资者是否有投诉

不是我的回忆

现在问题是投资者是悲观的

希腊说,它不能像其他国家那样借钱是不公平的

但它的债务(与GDP的比例)高于德国

它有修改统计数据的记录,通常情况更糟

它的信用评级低于其他欧元区成员,因为它更具风险

风险较高的借款人支付更高的利率

杜尔伯特可能会说

恶意投机者是否会利用CDS市场人为推升借贷成本

不符合国际清算银行

其最新报告指出:实际上通过CDS市场进行重新分配的主权风险数量远远超出了未完成交易量的数量

主权重新分配的风险由CDS合约的净未偿还金额收集,这考虑到许多CDS合约相互抵消,因此不会导致任何实际的信贷风险转移

葡萄牙的净CDS仅占葡萄牙政府债务的5%

对于包括希腊在内的其他国家来说,主权CDS合约与政府债务的比例甚至更低

这是不合理的,尾巴可以摇动一个20倍大小的狗

至于推动欧元下跌的对冲基金,这代表许多政府(特别是希腊人)欢迎的政策放松

但是这个想法无论如何都是荒谬的

全球货币市场的平均每日成交额为4万亿美元,欧元/美元汇率将成为最活跃的交叉汇率

对冲基金的资产总额不到2万亿美元,即使每个对冲基金都将全部资金押注于做空欧元,他们也不会产生长期影响

当然,人们明白为什么政治家们在谴责投机者

这比解决他们面临的实际问题要容易得多

但他们明天可能禁止CDS交易,他们仍然会面临债务危机

*当然,例外的是马拉多纳的阿根廷手球目标,他在1986年击败英格兰队

这真是太残酷了

哦,去年,亨利的手球是法国队对阵爱尔兰的

2004年,坎贝尔禁止了对阵葡萄牙的进球

无论如何决定导致英格兰退出今年的世界杯

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